来源：雪球App，作者： 琴山涧5686，（https://xueqiu.com/1836681218/342800979）

游族网络是中国领先的全球化游戏研发与发行商，聚焦移动游戏与PC端游戏，核心战略为“全球化卡牌+”，覆盖卡牌、SLG（策略）、RPG（角色扮演）等赛道。

一、产品矩阵

以“少年”系列IP（累计流水超71亿元）和自研SLG游戏为核心，2024年海外收入占比60.16%，《权力的游戏：凛冬将至》长期稳居全球SLG品类头部。2025年计划上线《少年三国志3》、《我的三体：2277》等10+款新品，覆盖卡牌、SLG、RPG等赛道。

二、AI技术深度赋能

研发提效：AI生成美术资产、代码及本地化翻译，缩短开发周期30%以上，2024年研发费用同比降36%。

发行优化：AI广告投放引擎提升素材转化率，实现“一个版本，全球发行”。

用户体验：AI玩伴“小游酱”接入DeepSeek模型，增强玩家情感链接，已内置多款游戏。

三、长线运营能力

《少年三国志》运营十年仍保持年新增用户280万，2024年通过联动央视《三国演义》、敦煌博物馆等IP焕发活力；《战火与永恒》流水逆势增长29%，展现精细化运营优势。

四、业绩情况

2024年营收14.34亿元（同比-11.75%），净利润-3.86亿元，主因非经常性损益拖累（公允价值变动损失1.85亿元）。

2025年Q1净利润2470万元（同比+43.7%），半年报预盈4000-6000万元（同比+769%-1203%），但依赖投资收益增长（占比营收10.6%）和费用优化，毛利率下滑至36.6%需警惕。

五、新品与出海

2025年计划每月推1款新品/新区域，重点布局东南亚、拉美等新兴市场，《少年西游记2》越南登顶下载榜，《绯色回响》韩国首周双平台TOP4。

联合中科曙光等推进“AI大模型计划”，探索游戏+文旅融合场景，如《少年三国志》联动永辉超市破圈触达非游戏用户。

六、短期投资机会

关注2025年新品密集上线带来的业绩弹性，如《少年三国志3》测试反馈及全球化发行表现。